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　　新京报贝壳财经讯（记者 林子）9月27日，以“万亿级车联网市场，谁主沉浮”为主题的《2020汽车资本论坛》在北京召开。会上，上汽集团副总裁兼CFO卫勇表示，对于上汽体系内从事智能网联汽车研发的优质企业，集团也正在努力推动分拆上市，后续也欢迎各位投资人积极参与投资，共同促进中国智能网联汽车的新发展。

　　卫勇表示，智能网联汽车是当前汽车行业乃至整个社会创新发展的热点和焦点。国家战略层面，智能网联汽车代表了全球汽车产业发展的趋势，是实施制造强国战略的重要组成部分。

　　上汽是国内智能网联汽车的先行者之一，早在2013年就启动了智能驾驶系统关键技术的自主研发。在应用落地上，推出全球首辆互联网汽车，并持续迭代进化，目前超过180万辆搭载斑马系统的互联网汽车行驶在路上；在生态共建上，与阿里巴巴联合推出斑马智行系统，战略重组斑马网络和YUNOS，并将合作扩大至移动出行、自动驾驶等领域。

　　不过，卫勇认为，当前，智能网联汽车仍处于突破核心技术的关键阶段和产业化的初级阶段，需要大量研发投入；同时，智能网联汽车作为一个跨界融合创新的结晶，需要相关参与方不断拓展朋友圈、共建产业生态，与之相匹配的投资和资本运作不可或缺。

　　卫勇介绍，目前上汽智能网联相关投入累计已超35亿元。具体投资合作方面，上汽设立创新发展投资基金，投资武汉光庭，并控股中海庭，推进高精度地图研发应用；通过PE投资平台参股天瞳威视、福建慧翰、加特兰、速腾聚创等多家国内智能网联汽车产业链优质供应商。

　　“智能网联汽车的时代正悄然来临。相信通过资本的驱动和助力，智慧汽车新生态的未来一定会加速到来”，卫勇表示。




　　9月25日，粮油行业龙头金龙鱼进行新股申购，这意味着，又一家“巨无霸”企业即将登陆A股，市场预计，金龙鱼上市后市值有望突破2000亿元。

　　就在本月，A股上市公司数突破4000家，迎来里程碑时刻。伴随市场扩容，今年以来，千亿市值股数量也不断攀升，证券时报记者注意到，今年7月13日大盘最高点时，千亿市值股数量一度达到125家。尽管近期部分科技股有所回落，目前千亿市值股数量仍在百家以上，远超去年水平。未来，A股千亿市值阵营或将迎来更多新面孔。

　　千亿市值公司108家

　　2001年8月8日，中国石化上市成为A股市场首家千亿市值公司。此后，不断有上市公司向千亿、甚至万亿市值规模进发，期间越来越多的行业龙头企业获得了市场资金的认可。据证券时报记者统计，截至9月25日，A股总市值超千亿公司已扩容至108家，较2019年末公司数增近2成。2019年末、2018年末、2017年末，千亿级别市值公司数分别为91家、59家、77家。

　　目前，总市值超过3000亿元的“第一梯队”A股公司达29家，较去年末增多4家。其中，市值逾万亿的“金字塔尖”公司有6家，依次是贵州茅台、工商银行、中国平安、建设银行、农业银行和中国人寿。相较2019年末，“传统四大行”中的中国银行（维权），以及“两桶油”之一的中国石油掉落至万亿市值规模线下，中国人寿则新晋成为万亿阵营一员。

　　今年6月，贵州茅台总市值首次超过工商银行，打破了后者长期占据总市值第一的格局。随后7月，贵州茅台市值突破2万亿元，坐稳A股第一市值股。 目前，贵州茅台是A股唯一一家总市值在2万亿元以上的公司，最新收盘价为1635.11元/股，市值约2.054万亿元。

　　此外，在A股千亿市值排行榜上，前八名均为沪市公司，“深市一哥”则由五粮液摘得，公司最新市值约8430.85亿元。深市市值第二名公司为美的集团，目前市值约4936亿元。

　　A股“巨无霸”公司不仅体现在市值规模上，多家公司营收规模也在千亿元级别以上。以2019年报数据统计，有42家公司为双千亿“巨无霸”公司。相较之下，东方财富、金山办公、康泰生物去年营收规模在20亿元以下，营收规模相对较小。

　　最新108家千亿市值上市公司涉及23个申万一级行业，覆盖了多个行业的龙头企业。其中，非银金融领域公司数最多，达16家，银行板块以15家紧随其后。再次是电子与医药行业，千亿市值公司数量均达11家。

　　从企业属性看，根据Wind数据划分，央企、地方国企、民营企业、公众企业、外资企业、集体企业公司数分别为29家、20家、33家、22家、3家、1家。其中，民营企业较2019年末增加15家，已成为A股千亿市值扩容的主要力量。

　　进阶路上大消费公司抢眼

　　A股市场即将迎接新面孔的到来，9月25日，粮油行业龙头金龙鱼进入新股申购程序，一旦上市，公司将成为双千亿“巨无霸”企业，这也是创业板注册制启动以来最大IPO募资项目。

　　9月23日晚间，金龙鱼确定发行价格为25.7元/股，拟发行5.42亿股，以此计算，公司发行市值达1393亿元。以9月25日收盘后的创业板各股总市值来看，金龙鱼尚未上市，其以近1400亿元的总市值规模，便可跻身创业板第6名。

　　此外，金龙鱼营收规模较大，公司2019年实现营业收入1707.43亿元，实现净利润55.64亿元。该营收水平接近同期贵州茅台的2倍，在全部千亿市值公司中排名35位。

　　目前，创业板市值前五上市公司依次为宁德时代、迈瑞医疗、智飞生物、东方财富和爱尔眼科。其中宁德时代与迈瑞医疗的市值均超过4000亿元。

　　回顾近几年千亿市值股阵容的变迁情况，其中，市值跃升股多集中在医药生物、食品饮料等大消费板块，传统的周期股表现相对黯淡，部分公司市值下滑较多。

　　今年尤以医药生物板块表现突出，受新冠肺炎疫情影响，生物疫苗等相关概念板块整体走强。相较2019年末，A股新增了智飞生物、长春高新、片仔癀、康泰生物、复星医药和华兰生物6家千亿市值公司，这些公司均不同程度受益于肺炎疫情。

　　另外，医药行业市值“前三甲”恒瑞医药、迈瑞医疗和药明康德的最新市值也较去年末有了较大幅度提升，3家公司目前市值分别约4694亿元、4012亿元、2377亿元。

　　食品饮料公司中，目前8家千亿市值公司主要由白酒企业占据，除了前述贵州茅台、五粮液，千亿市值股还包括泸州老窖、洋河股份，以及今年新增的山西汾酒。

　　此外，今年6月，选秀综艺《乘风破浪的姐姐》的爆红，直接带动芒果超媒突破千亿市值，该股最新市值约为1152亿元。加上中公教育、分众传媒，目前传媒板块千亿市值公司达到3家。

　　值得一提的是，今年还有多家科技股一度跻身千亿市值股阵营。在交投活跃的A股市场，千亿市值阵营构成的变化，是证券市场真实波动的反映，由此亦可对市场主导风格窥得一二。

　　7月上旬，上证指数迎来一波上涨行情，7月13日大盘一度冲高至3458.79点。高景气度行情下，千亿市值股数量达到“120+”的历史最高水平。还有TCL科技、领益智造、科大讯飞等多家公司一度离千亿市值近在咫尺。

　　但进入8月后， 机构调仓换股迹象明显，一些科技股、高价消费股由于此前上涨较多，出现批量回调。一批已突破千亿市值关口的科技公司，如中微公司、沪硅产业、澜起科技、兆易创新、汇顶科技、紫光股份等，最新市值跌落于千亿元以下。





　　管理的两只基金在其任职一年半时间内均实现收益翻倍，年化回报均超86%。

　　这是被誉为“科创新锐”的周克平给出的投资成绩单！

　　如今周克平又因为担任华夏创新未来18个月封闭运作混合基金——这只可以参与蚂蚁集团股票战略配售的基金的拟任基金经理而备受关注。作为重磅产品，此次五只产品均自于公募领域主动权益投研实力一流的大型基金公司，同时掌舵的基金经理也都是各家的精英基金经理。

　　银河证券数据显示，截至今年8月31日，周克平自2019年1月24日开始管理（2019年3月21日前与赵航共同管理）的华夏复兴混合基金，在其任职期间总回报为166.83%，任职年化回报为86.86%。周克平自2019年6月10日开始管理（与张帆共同管理）的华夏科技创新基金是首批科创主题基金，截至8月31日在其任职期间总回报为113.09%，任职年化回报为88.39%。

　　在科技投资方面，周克平也有自己独到的见解。

　　科技+金融符合背景：致力寻找报时人和造钟人

　　资料显示，周克平本科毕业于华中科技大学半导体芯片专业，后保送北大光华管理学院，具有“科技+金融”的复合背景。周克平在任职公募基金经理之前，曾在华夏基金专户、社保、QFII和年金部门任TMT研究员、投资经理助理。年金和社保相关经历培养了其严控回撤、追求者绝对收益的投资风格，QFII业务的经理又让其突破纯A股思维，具备国际前瞻视野。这期间的周克平对电子、通信、计算机、传媒、光伏、新能源车等主题有深入跟踪研究，让其对科技成长股投资更具研究优势。

　　周克平强调：“科技最大的特点是，供给创造需求。这也是我们对DCF理解和大部分人不同的地方。DCF是未来的自由现金流，不是拿过去的自由现金流进行线性外推。预测未来是最困难的，取决于我们对企业的理解。简单拿过去的现金流外推到未来，有可能会陷入价值陷阱。”

　　周克平认为，在中国人均GDP从1万美金迈向2万美金的过程中，叠加全球科技创新和中国本土国产化的两大趋势，以及中国本身最大的市场的规模效应，会有大量行业有一生一次的成长性机会。

　　在周克平看来，优秀的企业家有两类：报时人和造钟人。中国的伟大企业家都是报时人，看到时代来临，抓住时代的机遇。造钟人是那种能创新新赛道的人，他个人觉得过去有三个企业家称得上是造钟人：亚马逊的贝索斯、苹果的乔布斯、特斯拉的马斯克。他们创造了新的时代。

　　周克平认为一个企业能够顺应时代的发展，核心是来自公司的企业家精神。能够主动拥抱变化的企业，就是有进化力的，并且在发现时代变化的同时，组合架构也能跟上这种变化。

　　6大赛带+4类资产：投资企业建立壁垒的过程

　　周克平认为，当前这一代投资人无疑是幸运的，中国经济结构转型和资本市场改革红利，让我们不用再去博胆大做“风格成长”，而可以专注做“价值成长”。在中国人均GDP从1万美金迈向2万美金的过程中，叠加全球科技创新和中国本土国产化的两大趋势，以及中国本身最大的市场的规模效应，会有大量行业有一生一次的成长性机会。他认为成长投资的本质是投资企业建立壁垒的过程，而不是去All in某个风口行业。他希望通过不断努力，寻找对股东，对员工，对社会都创造价值的公司，分享他们建立壁垒的成长过程，一起创新未来。

　　周克平坦言，在具体操作中他基本不做择时的，大多数时间都是满仓操作。他自上而下部分很少来自择时，收益来源是行业和股票，以自下而上选股为主。

　　通过复盘了70年代之后的美国，90年代之后的韩国，70年代之后的日本，60年代之后的欧洲。周克平发现年化收益率最高的行业主要集中在三类：科技、医疗、消费。所以周克平也将精力是聚焦在这三大领域。此外，同时，他再根据能力圈，优化到六条主要的赛道：先进制造、新能源、云计算SaaS、现代服务业、生物医药、传统行业效率提升。

　　在个股选择上，周克平根据企业的生命周期、创新、现金流分布，将公司分为四大类资产：项目型、产品型、平台型、生态型。项目型资产现金流不稳定，爆发力强，容易暴涨暴跌。周克平的组合中，项目类资产占比较小，主要以现金流更稳定的产品型、平台型和生态型资产为主。周克平认为这四大类资产，也是一个企业不断进化的生命周期。他希望希望找到那种能从项目型公司，持续进化成生态型公司的企业，这是一个不断百里挑一筛选的过程。

　　面对大家比较担心的A股科技股的波动率高的问题，周克平认为，首先，从上市公司质量的角度看，现在上市的好公司越来越多，整体波动已经比过去降低了不少。海外大型科技企业：苹果、谷歌、Facebook、亚马逊等，他们都是生态型公司，波动比传统公司更低，发展已经到了很成熟的阶段。A股已经有一些科技公司构建起了壁垒，这些公司在这一轮市场调整中，波动并不大。A股的新兴产业投资机会很多，还处于高速成长期的阶段。这一批公司持续构建壁垒之后，就会出现一个优质科技成长股波动率逐步降低的过程。

　　在组合管理上，周克平也表示不会让高波动的项目型资产占组合比重很高，这类公司的爆发力很强，波动也很大。如果全部持有项目型资产，可能短期业绩会特别强，但是组合的风险也很高。降低波动的另一个方法是，可以去投资港股里面的生态型公司，这类公司的现金流分布曲线就很平滑。

　　资料显示，华夏创新未来可以参与港股投资除了最高10%的资产参与蚂蚁集团股票战略配售，其余90%的资产主要关注“创新未来”主题投资机会，重点关注新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药以及新兴服务等领域的投资机会。

　　周克平表示：“相比我目前管理的几只产品，这只华夏创新未来从一些投资方向上可以看成是一个升级版的华夏科技创新。而且通过把港股投资放入到产品，让我们的六大赛道可投标的更加均衡，收益空间可能会比只投A股的产品更好一些。”

　　目前，华夏创新未来基金正在销售，上支付宝搜华夏新发，即可购买，