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　　记者 李树超

　　9月22日，首批科创50ETF单日大卖1000亿，首募圆满收官。在发行大获成功之后，科创50ETF即将迎来投资运作管理阶段，按照基金招募说明书约定，基金在成立3个月内进入建仓封闭期。然而，由于科创50成份股流通市值偏小，日均成交量较低，新基金或面临建仓难题。

　　50只成份股日均成交额1.34亿

　　流动性不足或成建仓难题

　　虽然首批四只科创50ETF成立规模分别为50亿元，但基金在建仓流动性偏弱、资金投向集中的科创50指数时也将面临一定难题。

　　Wind数据显示，截至9月25日收盘，科创50指数成份股自由流动市值为3042.33亿元，平均单家公司流通市值为60.85亿元。从日均成交额指标看，今年9月份以来50只成份股平均日均成交额仅为1.34亿元，其中中微公司日均成交额6.43亿元，普门科技、安博通日均成交不足3千万，更有26只个股日均成交额不足1个亿。

　　从中证指数公司公示的科创50指数最新权重股比例来看，金山办公权重为9.75%，中微公司、南微医学权重分别为5.06%、4.99%。而首批科创50ETF总成立规模将达200亿元，分别需配置的资金额为19.5亿元、10.12亿元、9.98亿元。

　　而从公募基金建仓节奏看，一般单只股票ETF日均买入体量不超过个股日均成交额的10%。以金山办公为例，按照该只个股在基金中的权重，单只科创50ETF的建仓周期至少为9天；而日均成交额较小、指数权重较大的泽璟制药、柏楚电子，单只产品建仓期将至少为16天。

　　“我们建仓有个原则，为了降低对股价影响，建仓每只股票不超过该只个股当天成交额的10%，不过在法规上并没有特别要求。”北京一位股票ETF基金经理对记者表示。

　　按照该基金经理的经验，作为市场上的稀缺创新品种，各家基金公司可能都想尽快抢占市场和赛道，有可能会按照最快的步骤去建仓和上市。“从宣布基金成立到上市，最快可以2个星期内完成。”

　　该基金经理说，“像科创50ETF这类创新品种，首只上市产品具备首发效应，各家公司都想争第一。因此，预计各家公募会快速建仓，并可能选择同时上市。”

　　沪上一位指数基金经理也表示，购买成份股日均成交额10%以内是比较安全的交易策略，但各家情况各不相同。针对部分流动性偏弱的股票，可能会设置较长的建仓期；另一方面，指数编制阶段也会充分考虑流动性的因素，指数已经对流动性不佳的个股进行了过滤，预计流动性的冲击在可控范围内。

　　工银瑞信指数投资中心投资部副总监、工银科创ETF拟任基金经理赵栩也分析，科创50指数整体交易量目前处于今年以来较低位置，且成份股主要集中分布在几个行业中，预计科创50指数的波动相比宽基指数也更大。因此，建仓期内指数的流动性可能会随着市场情绪等因素而变化，建仓周期的长短也取决于个股在建仓期的流动性和在指数中的权重，各产品间也可能存在建仓策略的部分差异。

　　而为了防止建仓对股价的冲击，各家公募也将采取稳妥的建仓策略。

　　赵栩称，“我们整体上倾向于采用较为稳健的策略，紧密跟踪市场流动性变化，并根据市场情况进行灵活调整，尽可能避免对价格造成冲击。”

　　华泰柏瑞指数投资部总监、科创板ETF拟任基金经理柳军也表示，公司会综合市场行情和科创板股票的流动性情况，合理设置建仓节奏，确保基金建仓不对市场造成冲击。

　　短期或利好科创板表现

　　长期仍将回归基本面投资

　　多位业内人士表示，在巨量资金集中投入流通市值较小、交易量较低的50只个股中，可能在短期将对市场产生明显的拉升效果，但长期看，科创50ETF的投资价值仍将回归基本面方向。

　　沪上上述指数基金经理表示，增量资金大量买入，对科创板市场是短期利好因素，但市场的博弈受到海内外市场多重利好利空交织，买卖双方的博弈，投资者的情绪等影响，科创50ETF建仓是其中一个影响因素，不一定会必然产生市场的上行。

　　北京上述股票ETF基金经理也认为，与投向沪深300、中证500等流动性较好、投资分散的宽基指数不同，首批科创50ETF用200亿元建仓，且集中投向流动性不够充分的50只个股上，如果是各家都用满每天10%的投资比例，可能基金建仓涉及到部分个股单日平均成交额40%的占比，这将对个股产生明显拉升的效果，也是科创板估值提升的一个重要影响因素。

　　另外，该基金经理还认为，由于申购资金汹涌，甚至部分资金配售比例仅为10%左右，叠加科创板50万元的资金门槛，这会导致科创50ETF产品上市后，可能还会有资金大量申购，会对成份股进一步拉升起到推波助澜的作用，该类产品的规模也会继续扩张。

　　最新基金公告显示，截至9月26日，华夏、易方达、华泰柏瑞、工银瑞信基金等公司旗（金麒麟分析师）下科创50ETF陆续发布现金认购确认比例结果，华夏有效认购申请确认比例为11.05%，若以50亿元募集规模上限测算，基金认购总规模为452.57亿元；易方达为18.12%，华泰柏瑞、工银瑞信分别为26.67%、57.73%，三家基金认购规模也分别为275.91亿元、187.51亿元和86.61亿元，首批四只科创50ETF认购总规模约高达1002.6亿元。

　　虽然大量资金买入短期对科创板形成利好，但业内人士表示，从中长期看，科技创新基本面仍是科创50ETF长期投资最大的价值。

　　赵栩表示，从产品募集情况看，投资者对于这一工具品种是认可的，对于科创板未来的表现也是有所期待的。短期的增量资金可能会让科创板引起更多市场关注，从长期来看，科技创新是中国未来发展的重要方向，科创板是中国科技产业在资本市场的集中体现，在中国科技周期下，中长期投资价值还是值得关注的。

　　不过，随着科创板指数化投资的开启，未来可能会有社保、养老金，以及更多散户资金借“基”入市。叠加近千亿的科创主题基金等投入，以公募基金为代表的机构投资者占比大增。行业人士认为，公募等机构投资者在科创板市场的话语权将明显提升。

　　北京上述股票ETF基金经理说，“由于科创板开市只有一年多，很多个股估值仍在高位，不少机构资金是通过公募入市，随着公募基金成为科创板市场的主力，公募这类运作规范的机构投资者也将更具话语权和市场定价权。”

　　赵栩也认为，科创ETF的推出将有效优化科创板投资者的结构，引入更多的个人和机构投资者，其与其他板块的差异性也体现出科创ETF的配置价值，吸引更多配置型资金参与，这将有助于提升科创板的稳定性和有效性，有利于科创板的完善。

　　表1：科创50指数前十大权重股日均成交额和流通市值一览

　　（数据来源：wind 截止日：9月25日）





　　原标题：美国新冠确诊逾700万 两州长批疫情应对“全球最差”

　　中新网9月26日电 综合外媒消息，美国新冠疫情持续恶化，累计新冠确诊病例已经超过700万例。根据约翰斯·霍普金斯大学消息，截至北京时间26日9时23分左右，全美已有7032524人确诊新冠。

　　纽约州州长库莫和密歇根州州长惠特莫称，美国对新冠疫情的应对“全球最差”。

　　[美国疫情持续恶化，防控压力增加]

　　美国人口仅占全球人口的4%，然而根据霍普金斯大学的数据，美国的新冠确诊病例人数占全球确诊人数的21%以上，新冠死亡病例也占全球死亡病例的20%以上。

　　目前，美国累计确诊病例最多的州是加利福尼亚州，已经超过80万例。其次是得克萨斯州，逾75万例。佛罗里达州确诊病例超过69万例，纽约州确诊病例超过45万例。

　　自9月中旬起，美国单日新增新冠肺炎确诊病例和死亡病例再次上升。复学季的来临明显增加了疫情防控的压力，美国高等院校中已有至少8.8万例确诊病例，超1190所高校受影响。

　　美国疾病控制与预防中心（CDC）的一份报告称，二十多岁的美国人是传播该病毒的主要诱因，在整个夏天中，这部分人群约占阳性病例的20%。

　　而随着北半球气温逐渐下降，专家更担心新冠肺炎疫情与流感季相互叠加，会进一步加大防控难度。明尼苏达大学流行病学家迈克尔·奥斯特霍尔姆说：“我认为，秋天的病例将会显著增加，目前只是刚刚开始。”根据华盛顿大学健康指标与评估研究所的评估，到2021年1月1日，美国的新冠肺炎死亡总数将达到37.8万例。

　　[两州州长：美国的应对“全球最差”]

　　美国疾病控制与预防中心（CDC）主任罗伯特·雷德菲尔德称，高达90%的美国人口仍有被感染的危险。美国顶级传染病学专家福奇也表示，近期的趋势“令人不安”。

　　然而，美国总统特朗普一如既往地称赞自己的抗疫表现。在此前美国新冠病亡人数突破20万时，特朗普曾表示，这令人“遗憾”，但“如果我们做得不好，现在已经会有250万人死了”。

　　针对美国疫情的现状，民主党籍的纽约州州长库莫和密歇根州州长惠特莫发布声明称，“一个无可争辩的事实是，在世界上所有国家之中，美国对新冠病毒的应对是最差的。”

　　他们称，面对疫情，美国总统特朗普没有接受公共卫生专家的建议和指导，而是将美国人民的健康和安全交到了首要任务是确保连任的政治人物手中，因而产生了“可以预见的悲剧结果”。